8 (800) 100-85-55

Новости



ВЭБ

На начало мая более 40% кредитов в портфеле Внешэкономбанка (ВЭБ) — проблемные. Всего у ВЭБа без учета дочерних Связь-банка и "Глобэкса" выдано 155 кредитов на 2,2 триллиона рублей. Госбанк разделил их на четыре категории в зависимости от качества: зеленую, желтую, красную и черную. Первые две, по словам сотрудников ВЭБа, означают хорошее и приемлемое качество долгов, красная – трудная ситуация, черная – очень тяжелая, как правило, дефолт. Кредитный портфель, отнесенный к черной категории, составляет 275,6 млрд руб., но он практически целиком зарезервирован – на 91,3%. Для красной категории эти показатели составляют 685,6 млрд, и резерв 16% соответственно. Средний уровень резервирования по желтым кредитам больше – 17,8%. В прошлом году ВЭБ создал резервов на 510,4 миллиарда рублей, что привело к убытку в 111,9 миллиарда, а первую прибыль рассчитывает получить в 2018 году.

ВЭБ использовался для финансирования политических проектов, но выданные кредиты стали токсичными, что наложилось на проблемы с фондированием из-за санкций. В результате в конце 2015 г. ему самому понадобилась помощь от государства – по 150 млрд руб. в год в капитал. Сейчас на ВЭБ делают большую ставку как на фабрику проектного финансирования, но прежде ему надо избавиться от старых проблем, замечает высокопоставленный чиновник.

Для всех активов ВЭБ приготовил три типа стратегии: кредитную, дефолтную и комбинированную. Первая предполагает продолжение работы с заемщиком, вторая – в том числе и продажу активов, не исключено, что с дисконтом, говорят сотрудники ВЭБа. Большая часть черных долгов отнесена к дефолтной стратегии, сказано в материалах ВЭБа.

История падения ВЭБа преподносилась как следствие того, что его перегрузили политическими активами, однако очень большая доля плохих кредитов приходится на мелкие, никак не связанные с большой политикой. На топ-5 красных и черных приходится примерно 500 млрд руб. портфеля, или больше половины всех проблемных кредитов. И все же все остальное – небольшие кредиты, многие из них в пределах 10 млрд руб.

На днях Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) присвоило Внешэкономбанку кредитный рейтинг AAA(RU).

Кредитный рейтинг присвоен на уровне финансовых обязательств Правительства Российской Федерации, что обусловлено очень высокой вероятностью оказания Внешэкономбанку экстраординарной поддержки органами власти по причине очень высокой системной значимости для российской экономики и определяющего влияния государства на кредитоспособность ВЭБа. Собственная кредитоспособность Внешэкономбанка не является фактором, влияющим на его кредитный рейтинг.

Масштаб операций ВЭБа существенный в рамках российской экономики: активы составляют порядка 22% расходов бюджета на 2017 год. Мы полагаем, что в настоящее время отсутствует возможность передачи функций Внешэкономбанка другим государственным или частным организациям.

По мнению АКРА, сценарий дефолта ВЭБа сопряжен для государства с очень существенными потерями бюджетных средств: как с прямыми, так и с косвенными. Кроме того, по мнению АКРА, дефолт ВЭБа будет сопряжен с существенными репутационными потерями Правительства РФ вследствие снижения доверия инвесторов и кредиторов государственного сектора экономики в различных отраслях.

Уровень собственной кредитоспособности Внешэкономбанка зависит от государственного финансирования и эффективности реализации новой стратегии развития. 

Отмечаются слабые, но постепенно улучшающиеся финансовые показатели ВЭБа. Уровень проблемной задолженности (просроченной и индивидуально обесцененной) остается высоким (37,9% от кредитов клиентов и чистых инвестиций в лизинг по состоянию на конец 2016 года), однако этот риск в значительной степени компенсируется покрытием резервами, которое за 2016 год выросло с 50 до 71%. После значительного убытка (112 млрд руб.) в 2016 году Внешэкономбанк зафиксировал прибыль в объеме 14,1 млрд руб. по итогам первого квартала 2017 года. С учетом продолжающегося периода трансформации стабильность финансового результата связана с некоторой степенью неопределенности. Отмечается рост достаточности капитала ВЭБа до 15,2% в первом квартале 2017 года и полагаем, что он будет находиться в диапазоне 14,5–16% в ближайшие 12–18 месяцев вследствие: (1) запланированных вливаний в капитал со стороны государства; (2) снижения либо незначительного роста объема взвешенных по риску активов.

Пик погашения публичного долга приходится на 2018 год (около 169 млрд руб.). С учетом заложенного в бюджет финансирования, высокой вероятности дополнительной финансовой поддержки со стороны государства и собственных возможностей финансового института, в отсутствие серьезных внешних шоков не ожидается проблем с выполнением обязательств.

« »