8 (800) 100-85-55

Новости



Ростелеком

ПАО «Ростелеком» – одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, присутствующая во всех сегментах рынка услуг связи и охватывающая миллионы домохозяйств в России. «Ростелеком» является безусловным лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней. Компания — признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг.

На момент 6 июля было зафиксировано рекордное падение обыкновенных акций Ростелекома. Бумаги откатились к уровню 68 руб. С тех пор курс акций заметно не вырос, лишь снизился незначительно, балансируя на данный момент на уровне 67 руб.

Данное падение происходит на фоне закрытия реестра акционеров для получения дивидендов. Размер выплат акционерам по итогам работы компании в 2016 году составит 5,38 руб. на одну бумагу.

Стоит отметить не только нынешнее падение стоимости акций, а общий масштаб снижения капитализации, который откатился к уровню 2006 года. Теперь, чтобы Ростелеком смог подняться к минимумам кризисного 2008 года, его акции должны вырасти с текущих значений на 40%.

Факторов, способствующих стабильному развитию, на данный момент не выявлено.

На основании данных, предоставленных ПАО «Ростелеком», информации из открытых источников, а также баз данных Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства (АКРА), компании был присвоен кредитный рейтинг AA(RU).

Ключевыми факторами рейтинговой оценки стали:

  1. Сильный бизнес-профиль, обусловленный высоким уровнем диверсификации деятельности ПАО «Ростелеком». Наибольшие доли в структуре выручки Компании приходятся на фиксированную телефонию — 29%, несмотря на то что спрос на данный вид услуг на протяжении последних лет снижается, и широкополосный доступ в Интернет — 22%. Инфраструктура Компании практически полностью находится в собственности, что повышает устойчивость ее деятельности, однако на некоторых участках она принадлежит к разным технологическим поколениям, что ограничивает уровень рейтинга;
  2. Средний уровень долговой нагрузки определяется невысоким отношением общего долга к FFO (средства от операций, funds from operations) до чистых процентных платежей (на уровне 2,0x) и скорректированного на операционную аренду долга к FFO до фиксированных платежей (на уровне 2,3x). Отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам составляет 4,0х;
  3. Очень крупный размер и ведущие рыночные позиции во многом определены высокой долей Компании как на российском рынке телекоммуникационных услуг (17%), так и в основных для себя сегментах (фиксированная телефония — 60%, ШПД — более 35%). «Ростелеком» имеет широкую клиентскую базу: 16,5 млн домохозяйств и 2,1 млн организаций в сегменте фиксированной телефонии, 11,8 млн домохозяйств и 513 тыс. организаций в сегменте ШПД, 9,4 млн домохозяйств в сегменте платного ТВ. По итогам 2016 года показатель «FFO до фиксированных платежей и налогов» составил 101,2 млрд рублей;
  4. Очень сильная позиция по ликвидности обеспечивается наличием значительных объемов невыбранных кредитных линий (превышают размер кредитного портфеля Компании на 43%). При этом 39% от объема невыбранных кредитных линий приходится на линии с обязательством банков по выдаче. Несмотря на то что АКРА ожидает, что в 2017 году свободный денежный поток Компании (FCF, free cash flow) после выплат дивидендов останется в положительной зоне и составит 1,5 млрд рублей,  рентабельность по FCF будет находиться на уровне, близком к нулю;
  5. Высокая рентабельность обусловлена превышением показателей ARPU (average revenue per user, средний доход на абонента) «Ростелекома» по сравнению со среднерыночными.

На основании данных, полученных от kartoteka.ru выясняется, что на конец последнего отчётного года Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.

« »